摘要：2021年2月1日，伊士曼化學(xué)公司（NYSE：EMN）發(fā)布了2020年第四季度和全年財(cái)務(wù)報(bào)告。伊士曼董事長兼首席執(zhí)行官馬克·科斯塔（Mark Costa）表示：“盡管COVID-19大流行帶來了前所未有的挑戰(zhàn)，但我們?cè)诘谒募径群腿甑呢?cái)務(wù)業(yè)績證明我們的員工和業(yè)務(wù)組合具有極強(qiáng)的彈性。

2021年2月1日，伊士曼化學(xué)公司（NYSE：EMN）發(fā)布了2020年第四季度和全年財(cái)務(wù)報(bào)告。伊士曼董事長兼首席執(zhí)行官馬克·科斯塔（Mark Costa）表示：“盡管COVID-19大流行帶來了前所未有的挑戰(zhàn)，但我們?cè)诘谒募径群腿甑呢?cái)務(wù)業(yè)績證明我們的員工和業(yè)務(wù)組合具有極強(qiáng)的彈性。調(diào)整后的每股收益為第四季度創(chuàng)下了紀(jì)錄，全年每股收益也非常有彈性，這反映了伊士曼在服務(wù)于多元化終端市場的價(jià)值，創(chuàng)新增長模式的優(yōu)勢以及我們不斷加強(qiáng)的成本管理。我們不僅有效地保護(hù)了員工，還確保了全球生產(chǎn)和運(yùn)營的穩(wěn)定性，此外，鑒于2020年的不確定性，我們采取了積極行動(dòng)，并連續(xù)第四年將現(xiàn)金流量和流動(dòng)性列為優(yōu)先事項(xiàng)，自由現(xiàn)金流超過10億美元。

我們的員工為實(shí)現(xiàn)這些杰出成就做出了巨大貢獻(xiàn)結(jié)果。我非常感謝他們，并為他們感到驕傲。 2020年第四季度和2019年第四季度第四季度各業(yè)務(wù)表現(xiàn)的比較添加劑和功能材料的銷售/產(chǎn)品組合增長了2％，推動(dòng)銷售收入增長了1％。盡管銷售價(jià)格下降了3％，但是2％的有利匯率影響大大抵消了不利影響。由于運(yùn)輸碼頭市場需求的改善以及建筑行業(yè)需求的持續(xù)穩(wěn)定增長，該業(yè)務(wù)顯示出兩位數(shù)的增長。由于個(gè)人護(hù)理終端市場的持續(xù)強(qiáng)勁，護(hù)理化學(xué)品業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。然而，航空航站樓市場遭受重創(chuàng)。新皇冠疫情的影響恢復(fù)緩慢，而持續(xù)的業(yè)務(wù)疲軟已部分抵消了這些增長。銷售價(jià)格下降的主要原因是原材料成本下降，占添加劑和功能材料銷售收入的三分之一。該產(chǎn)品線（包括粘合劑和輪胎添加劑）處于競爭壓力下。

這些產(chǎn)品線目前正在接受戰(zhàn)略評(píng)估。由于采取了削減成本措施，調(diào)整后的息稅前利潤（EBIT）有所增長。年初產(chǎn)能利用率的下降導(dǎo)致庫存成本增加，添加劑和功能材料業(yè)務(wù)中三分之一產(chǎn)品的價(jià)差被適度壓縮，從而部分抵消了EBIT的增長。調(diào)整后的息稅前利潤率上升了100個(gè)基點(diǎn)。特殊材料的銷售/產(chǎn)品組合增長6％，推動(dòng)銷售收入增長6％。盡管銷售價(jià)格下降了2％，但是2％的有利匯率影響抵消了不利影響。所有特種材料業(yè)務(wù)在第四季度均實(shí)現(xiàn)銷售收入增長，其中高性能膜業(yè)務(wù)增長最快，達(dá)到約15％。由于創(chuàng)新和不斷的市場發(fā)展，特種材料業(yè)務(wù)繼續(xù)保持彈性。得益于耐用消費(fèi)品和包裝等終端市場的持續(xù)強(qiáng)勁增長，第四季度特種塑料業(yè)務(wù)的銷售收入和盈利能力達(dá)到了歷史新高。售價(jià)下降是由于原材料（尤其是對(duì)二甲苯）成本下降所致。由于銷售/產(chǎn)品組合增長和成本降低措施，報(bào)告和調(diào)整后的息稅前利潤在第四季度達(dá)到了歷史新高。調(diào)整后的息稅前利潤率上升了290個(gè)基點(diǎn)。化工中間體的銷售/產(chǎn)品組合下降了6％，導(dǎo)致銷售收入下降了8％。盡管銷售價(jià)格下降了3％，但是1％的有利匯率影響抵消了部分不利影響。第四季度對(duì)許多產(chǎn)品線的需求增加。銷售額下降了6％，這主要是由于我們新加坡工廠的維修停工以及某些產(chǎn)品線的停工。預(yù)計(jì)這些產(chǎn)品線的停產(chǎn)將在2021年對(duì)化學(xué)中間體業(yè)務(wù)的銷售/產(chǎn)品結(jié)構(gòu)產(chǎn)生約5％的負(fù)面影響，但將對(duì)EBIT產(chǎn)生有利影響。銷售價(jià)格下降的原因是原材料降低了材料和能源成本。報(bào)告的和調(diào)整后的息稅前利潤增長得益于較低的維修停工成本和削減成本的措施，但適度壓縮的利差產(chǎn)生了一定的不利影響。纖維的銷售/產(chǎn)品組合下降了6％，銷售價(jià)格下降了2％，導(dǎo)致銷售收入下降了8％。某些煙草特種產(chǎn)品的停產(chǎn)以及新的冠狀流行病導(dǎo)致紡織品最終市場的持續(xù)疲軟，對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了不利影響。醋酸纖維絲束銷售穩(wěn)定。根據(jù)先前商定的多年期醋酸纖維絲束合同，銷售價(jià)格已經(jīng)下降。息稅前利潤下降主要是由于有利的產(chǎn)品組合減少和售價(jià)下降。比較2020年和2019年的綜合財(cái)務(wù)表現(xiàn)，銷售收入下降了9％，這主要是由于新的皇冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響以及對(duì)某些產(chǎn)品的需求。銷售/產(chǎn)品組合僅下降了5％。

在充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境中，公司的整體業(yè)務(wù)仍保持極強(qiáng)的彈性。全球經(jīng)濟(jì)放緩已經(jīng)影響到所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，尤其是運(yùn)輸，建筑，耐用消費(fèi)品和紡織品最終市場的產(chǎn)品線。銷售價(jià)格下降了4％，其中最具影響力的是化學(xué)中間體業(yè)務(wù)。 2020年銷售價(jià)格下降的主要原因是原材料和能源成本下降。匯率對(duì)所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域的影響均保持中立。為了應(yīng)對(duì)全球流行病，伊士曼采取了許多措施來改善績效，進(jìn)一步鞏固我們強(qiáng)大的財(cái)務(wù)狀況并確保生產(chǎn)運(yùn)營的穩(wěn)定性。到2020年全年，節(jié)省的總成本約為1.5億美元（包括減少的臨時(shí)和結(jié)構(gòu)成本）。然而，由于新的王冠流行對(duì)某些產(chǎn)品的需求減弱，產(chǎn)能利用率的下降導(dǎo)致成本增加了約2億美元（包括約1億美元的庫存減少成本，以增加成本）。 2020年的現(xiàn)金流量），這在很大程度上抵消了降低成本的措施。調(diào)整后EBIT的下降是由于產(chǎn)能利用率和銷售/產(chǎn)品組合的下降，但是降低成本的措施抵消了一些不利影響。點(diǎn)差持平。 2020年和2019年各業(yè)務(wù)的性能比較添加劑和功能材料的銷售價(jià)格下降了4％，銷售/產(chǎn)品組合下降了4％，導(dǎo)致銷售收入下降了8％。銷售價(jià)格下降的主要原因是原材料成本下降以及添加劑和功能材料業(yè)務(wù)競爭壓力的三分之一。服務(wù)于受該流行病影響最嚴(yán)重的終端市場的產(chǎn)品線的銷售收入下降幅度最大，尤其是航空燃料和輪胎添加劑業(yè)務(wù)。護(hù)理化學(xué)品業(yè)務(wù)的銷售/產(chǎn)品組合增長了5％，這主要是由于更具彈性的終端市場（尤其是個(gè)人護(hù)理）的需求強(qiáng)勁增長。調(diào)整后的息稅前收益下降是由于銷售/產(chǎn)品組合減少以及產(chǎn)能利用率下降，而成本降低措施抵消了一些不利影響。特殊材料的銷售/產(chǎn)品組合下降了4％，銷售價(jià)格下降了2％，導(dǎo)致銷售收入下降了6％。高級(jí)中間膜業(yè)務(wù)的銷售額下降超過了特種塑料業(yè)務(wù)的銷售額增長。

新的新冠流行病對(duì)先進(jìn)的中間膜業(yè)務(wù)產(chǎn)生了重大影響，這主要是由于汽車制造業(yè)的減少。特種塑料的銷售收入和利潤均創(chuàng)歷史新高。這是因?yàn)樵谌蛄餍械挠绊懴拢瑢?duì)耐用品和包裝應(yīng)用的需求保持穩(wěn)定。事實(shí)證明，終端市場的多元化具有巨大的價(jià)值。憑借最新的創(chuàng)新成果和市場開發(fā)投資，高性能薄膜將在2020年大大超過全球汽車銷量。價(jià)格下跌的主要原因是原材料（尤其是對(duì)二甲苯）的成本降低。下半年強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)復(fù)蘇有效地減少了第二季度積極庫存管理所引起的成本上升的影響。報(bào)告和調(diào)整后的息稅前收益下降主要是由于產(chǎn)能利用率和銷售/產(chǎn)品組合下降。降低成本的措施和原材料成本的降低抵消了一些不利影響。化工中間體的銷售/產(chǎn)品組合和銷售價(jià)格均下降了7％，導(dǎo)致銷售收入下降了14％。該業(yè)務(wù)銷售收入下降的主要原因是由于新的冠狀流行病的影響，對(duì)原材料（例如烯烴，乙烷和增塑劑產(chǎn)品）的需求減少以及價(jià)格下降。功能胺產(chǎn)品系列主要銷往農(nóng)業(yè)終端市場的銷售收入保持穩(wěn)定。報(bào)告和調(diào)整后的EBIT下降是由于產(chǎn)能利用率，銷量和價(jià)差的下降，而降低成本的措施和技術(shù)許可收益抵消了一些不利影響。纖維的銷售/產(chǎn)品組合和銷售價(jià)格均下降了2％，導(dǎo)致銷售收入下降了4％。銷量下降的主要原因是新的皇冠流行對(duì)全球紡織品市場需求的負(fù)面影響。某些煙草特色產(chǎn)品的停產(chǎn)也對(duì)銷售產(chǎn)生負(fù)面影響。根據(jù)先前商定的多年期醋酸纖維絲束合同，銷售價(jià)格已經(jīng)下降。息稅前利潤下降主要是由于產(chǎn)能利用率下降和有利的產(chǎn)品組合減少，而成本降低措施抵消了一些不利影響。

現(xiàn)金流量2020年，盡管面臨減少現(xiàn)金收入的挑戰(zhàn)，但經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金為15億美元，自由現(xiàn)金流（經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金減去凈資本支出）達(dá)到11億美元，與2019年相同。 2020年，該公司通過股息和股票回購向股東返還了4.18億美元。此外，該公司還償還了6.56億美元的凈債務(wù)（借款總額減去現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物），其中不包括匯率影響。 2021年可用現(xiàn)金將優(yōu)先用于支付季度股息，減少債務(wù)凈額，加強(qiáng)收購和股票回購。 2021年展望在談到2021年全年的展望時(shí)，Costa表示：“伊士曼的202第四季度的調(diào)整后每股收益（EPS）創(chuàng)下紀(jì)錄，并實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流。隨著全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，我們?cè)?021年取得了良好的開端。但是，我們?nèi)匀幻媾R2021年疫情帶來的不確定性。在這種不確定性中，令我們感到特別自豪的是，我們的團(tuán)隊(duì)專注于可控領(lǐng)域，使用我們創(chuàng)新的增長模式，從增加新業(yè)務(wù)收入入手，并在多個(gè)特殊產(chǎn)品系列中取得更好的業(yè)績。市場恢復(fù)得更快。我們還將繼續(xù)積極管理成本，并專注于嚴(yán)格的資本配置。由于第四季度的強(qiáng)勁復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)2021年的調(diào)整后每股收益將比2020年的調(diào)整后每股收益高20％到30％。與此同時(shí)，我們將繼續(xù)專注于增加現(xiàn)金流量。到2021年，自由現(xiàn)金流預(yù)計(jì)將連續(xù)第五年超過10億美元。 ”